在利率（lǜ）市（shì）场化改革背景下，金融资本投资回报（bào）率在下降，经济进入转型新常态（tài），大（dà）规（guī）模（mó）经济（jì）刺激退出实（shí）体产业（yè）盈利（lì）低迷，这使得具（jù）备稳定收（shōu）益特征的环（huán）保公用类项目（mù）越来越受到市场青睐。各行业（yè）ROE 总（zǒng）体（tǐ）呈下（xià）降趋势。2014 年大多数（shù）行（háng）业ROE 水平（píng）低于10%，大部分行业ROE 的波动方（fāng）差超过50 以上，公用事业行（háng）业作为（wéi）稳定收益类行业在经济下（xià）滑周（zhōu）期中优势明（míng）显（xiǎn）。

　　环保（bǎo）行业（yè）历史欠账较（jiào）多投资需求迫切（qiē）且融资需求较大，未解决资金（jīn）和投入问题环保（bǎo）部和财政部联手（shǒu）力推环保PPP，从配套政策（cè）和融资条件上给予大力支持。环保（bǎo）民生工程（chéng）遗留欠（qiàn）账较多投资需求迫（pò）切但（dàn）地方融资平台（tái）问（wèn）题仍（réng）未（wèi）解决各（gè）地政府（fǔ）举债艰难。伴随着“大（dà）气十条”、“水十条”、PPP 等政策的不断（duàn）出台（tái），国（guó）家将利用产业政策（cè）和财政政策共同引（yǐn）导社会资本（běn）进入环保公（gōng）用行业（yè）。

　　资产（chǎn）证券化（Asset-Backed Security）具备灵活多变成本低等优势。ABS 是将（jiāng）缺乏流动性（xìng）但能产（chǎn）生可（kě）预期稳定现金流的（de）资产汇集起来，通过一定结构安排对（duì）资产中的风险与收益要素进行分离和重（chóng）组，再配以相应的信（xìn）用担保和（hé）升级，将其转变为（wéi）可（kě）在（zài）市场（chǎng）上（shàng）出（chū）售和流通证券的过（guò）程。资（zī）产证券（quàn）化（huà）具（jù）备融资（zī）成本低，发行灵活多变等优势。环保公用行业凭借（jiè）稳定的现金（jīn）流和（hé）回报（bào）率非（fēi）常适（shì）宜资（zī）产证券化。

　　环保公用行业将开（kāi）启资（zī）产证（zhèng）券化新时代，将显着提升行（háng）业资金回报水平。今年4月连续（xù）出台的《特许（xǔ）经营管理办法》和《水（shuǐ）污染防治PPP 实施意见》中，政策性鼓励公（gōng）用事业（yè）类项目进行结构化融资，发行项（xiàng）目收益票（piào）据和资产支持票据。

　　环保公用行业将进入资产证（zhèng）券化时代，资产证券化的杠（gàng）杆效应将显着提（tí）升行业回报水平，提（tí）高资（zī）金使用效（xiào）率。